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理財101

解構美股熔斷機制,有咩玄機?



前排老牌攝影器材企業柯達被力捧做藥股,貸款研發做非專利藥品原料,消息一出柯達股價即刻於兩日內飆升近10倍,觸發超過10次熔斷,搞到投資者想追貨都要等等先。其實早喺今年3月,美市亦曾經一度因為疫情而跳水,觸發過熔斷機制,搞到要成個市暫停買賣一陣。呢兩次事件對一眾投資者來講可能會覺得好震撼,究竟有咩大事發生先可以叫停個市?

認識美股熔斷機制

美國喺1987年股災後引入熔斷機制(Circuit Breaker),於全球各主要股票市場,為咗防止市場過度波動而推出相應限制,目的係畀投資者有時間冷靜情緒。當市場突然波動過大,就會自動觸發熔斷機制,好似平日啲電器自動「跳Fuse」咁。呢個時候,市場會暫時停止交易買賣或者休市,等經過一段時間後再恢復返。

美股大市嘅熔斷機制,究竟係點運作?

對於大市嘅熔斷機制,喺以標普 500指數嚟做基準,可以分做三個階段:

  • 階段一:當標普 500指數較上日收市價跌7%,暫停15分鐘,畀大家先休息冷靜下;
  • 階段二:恢復交易後再跌,如累跌13%,再停賽15分鐘,再畀各位過多次冷河;
  • 階段三:恢復交易後如果繼續跌,當跌幅達到20%後就會直接完場,全日停市。 

美股大市嘅熔斷機制 (以標普 500指數為例)

留意返,階段一同階段二只適用係開市到收市前35分鐘,如果收市前35分鐘個市急跌,只要跌幅唔多過20%,係可以任跌唔嬲;但當跌幅去到成20%,都係會即時休市,交易所直接關門收工。

一般嚟講,喺熔斷之後股市會恢復流動性,唔代表會升或會跌。而喺充足嘅流動性之下,某程度上亦有利於穩定市場情緒,令相關指數或股份更容易反映實際價值,平衡小散戶同大莊家嘅力量。最後提提大家,股票市場風高浪急,就算係趕住入市或者趕住出貨,都要留意呢啲限制,尤其愛玩細價股嘅投資人士,以免要承受自己持有嘅股票有被暫停交易嘅風險。

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